I mercati immobiliari a livello globale

Nell’ultima pubblicazione del World Economic Outlook dell’ottobre 2014, il Fondo Monetario Internazionale ha dedicato spazio all’analisi del mercato immobiliare residenziale a livello globale. Sui 50 Paesi analizzati, 17 hanno più che compensato le diminuzioni dei prezzi determinate alla Grande Recessione. In questi casi, il valori degli immobili residenziali hanno effettuato un vero e proprio “rimbalzo”, tanto che alcuni Governi centrali hanno dovuto introdurre misure macroeconomiche prudenziali per il timore di trovarsi di fronte a vere e proprie bolle immobiliari (tetto al Loan To Value sui mutui alle famiglie, limite al rapporto tra rata e reddito dei mutuatari, irrigidimento dei requisiti di capitale per le banche nel caso di finanziamenti al settore residenziale).
I restanti 33 Paesi, invece, presentano ancora un sensibile gap da recuperare tra i valori immobiliari attuali e quelli pre-crisi.
L’Italia si trova nel secondo gruppo, insieme a 17 Paesi dell’UE, tra cui Spagna, Regno Unito, Belgio, Francia, Paesi Bassi, Portogallo, Irlanda, Danimarca.

L’impatto sul settore delle costruzioni

L’analisi del Fondo Monetario ha evidenziato una correlazione esistente tra il mercato immobiliare, il credito e l’attività edilizia, con particolare riguardo agli investimenti nel comparto residenziale. Nei Paesi in cui il mercato immobiliare è in fase espansiva, anche la crisi del settore delle costruzioni è ormai alle spalle: lo stesso rimbalzo del mercato immobiliare si è avuto nel valore aggiunto delle costruzioni e negli investimenti nel comparto residenziale.

L’esatto opposto è successo nei Paesi in cui il mercato immobiliare incontra difficoltà nel coprire il gap con i valori pre-crisi: sia il
settore delle costruzioni che gli investimenti nel residenziale sono molto distanti dai livelli del 2007.
Il Fondo individua nel credito una delle cause del più lento recupero di questi mercati, essendo caratterizzati ancora da un forte riduzione dei finanziamenti (deleveraging) verso famiglie e imprese.

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